正極材料決定鋰電性能，能量密度和安全性是核心考量。為了滿足鋰電池高能量密度、功率密度、較好的循環性能和可靠的安全性，正極材料需要具備以下條件：1）為電池充放電提供鋰源；2）提供更高的電極電位保障輸出電壓高；3）電壓平臺穩定保障輸出電位平穩；4）正極材料電化當量小，保障高能量密度；5）鋰離子在材料中擴散系數高，保障高功率密度；6）可逆性好保障電池循環性能；7）較高的電子和離子電導率；8）化學穩定性好、資源豐富、制備成本低。根據不同的技術路線，常見正極材料可以分為鈷酸鋰（LCO）、錳酸鋰（LMO）、磷酸鐵鋰（LFP）、鎳鈷錳酸鋰（NCM）、鎳鈷鋁酸鋰（NCA）等。電池能量密度與比容量、正極質量、電壓成正比，與總質量成反比。其中，磷酸鐵鋰循環型和安全性好，但能量密度也較低，被廣泛應用于儲能、商用車和部分低速電動車等領域。
2019 年以來 LFP 正極市占率有所回升，目前國內外車廠都在磷酸鐵鋰技術領域紛紛布局。不同三元材料的鎳含量不同，但平均能量密度要高于 LFP 和 LCO正極，行業初期 LFP 和 LCO 依靠成本低廉和技術成熟成為主要的鋰電正極材料，2015 年開始伴隨長續航的乘用車占比增多和補貼政策對長續航的優惠，長續航的 NCM 占比持續提升。國內 NCM 占比從 2014 年的 30%上升至 2018 年近 50%。2019 年年中以來，伴隨新能源汽車補貼持續退坡，以及動力電池新技術的加持，磷酸鐵鋰的能量密度持續提升，成本優勢逐漸顯現，裝車量逐漸提升，這一跡象在 2020 年也愈加明顯。2020 年 NCM 出貨量占比略有下降，LFP 占比從 22%提升至 25%，一方面是隨著補貼下降車企降本壓力增大，下游車企推出多款鐵鋰電池爆款車型，另一方面安全意識提升、刀片電池技術提升，再加上電動車和儲能等小動力市場需求和出口增加，帶動 LFP 市場回暖。2021年 7 月，特斯拉在二季度財報電話會議中透露，將在電池構成上進行轉變，使用 2/3 的磷酸鐵電池和 1/3 的鎳電池。同時，特斯拉第三季度財報顯示，全球范圍內的標準續航版 Model 3 和 Model Y 也都將改用磷酸鐵鋰電池。目前國內外車廠都在磷酸鐵鋰技術領域紛紛布局。
海外補貼政策邊際向好，龍頭車企發力電動化規劃。從全球范圍看，由于歐洲碳排放法規趨嚴、多國新能源汽車補貼政策邊際向好、傳統車企陸續公布電動化大戰略以及特斯拉產業鏈進度超預期，整體海外新能源汽車市場持續高增速。傳統車企緊跟特斯拉腳步，寶馬、大眾、戴姆勒紛紛發布電動化戰略，車型儲備豐富。
