碳中和引領風電需求上升新臺階。從 3060 目標來看，十四五期間，非化石能源占一次能源消費比重有望提升到 20%。假設風電在風光增量發電量占比達50%，我們測算風電年均新增裝機約 50GW。預測 21-25 年國內風電新增裝機分別為 35、41、49、58、68GW，未來四年 CAGR 為 18%。
電力集團裝機規劃奠定需求基礎。從下游電站業主——“五大六小”電力集團需求來看，十四五風光裝機規劃達 559GW，年均新增 112GW。保守假設風電占比達四成，僅五大六小業主風電新增裝機就達到 45GW 每年。
平價項目儲備充足，21 年風電裝機有望達 35GW。據統計，2020 年底前已核準陸風平價大基地、19 和 20 年平價風電項目、19 年核準競價及分散式等存量待建平價項目合計約 57GW；這其中 19 年的項目須于 21 年底前完成并網，其余項目集中在 21~22 年內并網。考慮到產業鏈價格下行帶來的風電項目收益率提升，預計存量項目裝機速度有望加快。疊加 21 年海上風電搶裝 6~8GW，預計風電 21 年新增總裝機約 35GW。
