體育產業：資源壟斷束縛產業成長，政策紅利催生產業變革，打開萬億市場空間。①市場規模：體育產業總產出1.1萬億，增加值3563 億，增速14%；②行業現狀：行業處于發展初期，資源壟斷束縛成長，商業化程度亟待提高；政策紅利促進產業變革，消費升級提振體育需求；③市場空間：2025年總產值5萬億、增加值2萬億。
產業鏈格局：上游賽事資源為產業鏈核心，中游媒體傳播為催化劑，下游衍生產業提供變現出口。①體育產業分為核心層、外圍層、相關產業層，分別對應產業鏈上游賽事資源，中游媒體傳播，下游衍生產業；②賽事資源是產業鏈核心和動力，中游媒體傳播是催化劑，擴大賽事影響力，集聚客戶資源作用，下游為產業鏈提供了變現出口。
產業鏈各層級關系：賽事商業價值提升帶動產業鏈繁榮，新興媒體誕生全產業鏈商業模式，衍生產業受益消費升級提振需求，上游要素控制成關鍵。①上游賽事具有稀缺性和排他性；中超聯賽將成為職業聯賽市場化改革先鋒，商業價值提升提振行業景氣度；大眾體育受益政策寬松有望爆發，賽事組織存機會；國外核心賽事全市場化運作，版權費用逐年攀升；②中游傳統媒體央視壟斷格局難突破，新媒體巨頭憑資本優勢寡頭壟斷，積極布局上游資源，構建全產業鏈商業模式，有望誕生巨頭；③下游衍生產業：體彩受益賽事關注度提升需求高漲；體育旅游發展方興未艾，門票成為競爭優勢關鍵所在；體育用品阿迪耐克寡頭壟斷下，國內公司可通過市場及價格差異化定位尋找機會。
他山之石：國外體育產業巨頭模式多為覆蓋全產業鏈的體育傳媒生態圈。①全球體育產業寡頭壟斷，核心賽事被巨頭壟斷，多為全產業鏈覆蓋；②盈方憑資金及資源優勢打造體育傳媒生態圈；③ MSG布局球隊經營，體育傳媒，構建以體育賽事為核心的全產業鏈體育帝國。
