政府力推PPP，中國基建進入新時代。地方債務持續累積與城鎮化巨大融資需求之間的矛盾，迫使政府推進基建項目投融資改革。PPP模式是化解當前地方融資平臺窘境的一大利器。國務院、財政部及發改委4 個月內連發6 個文件力推PPP 模式(財政部昨日發文推出30 個PPP 項目，投資1800 億元），多個省出臺PPP 模式指導意見，已形成全國范圍內的上下聯動。預計未來政府基建和市政領域的增量項目將全面轉向PPP 模式，中國基建正式迎來PPP 時代。
PPP 點燃萬億社會資本，打開基建投資新空間。在傳統模式下，地方政府的基建投資受制于財政及土地出讓收入規模的限制，如果不做改變，未來增速預計將持續放緩。PPP 模式將引入海量社會資本進入，原則上只要項目具有一定經濟效益，就能夠借助社會資金對其進行投資，不再受制于地方政府財力規模的約束，規模由“有限”變為“無限”。目前PPP 模式在鐵路（鐵路發展基金）、公路、軌交、體育館、醫院、市政環保、地下管網等多個領域具有廣闊應用前景。我們預計未來十年我國PPP 項目有望達到十萬億元規模。此外，由于民資的逐利性，PPP 項目投資效率將顯著提高。
對標海外，PPP 市場規模有望快速增長。1990-2013 年間，我國所處東亞地區PPP 累積投資額度3827 億美元，遠低于位居世界首位拉美地區的8451 億美元；對比同為“金磚四國”的巴西，我國單項PPP項目投資金額為1.1 億美元，巴西該指標高達6.3 億美元。隨著我國PPP 模式推廣力度的加強，我國PPP 市場規模有望快速增長。
建筑公司多方面受益于PPP 模式推廣。（1）PPP 模式解決了許多項目的融資困局，使一些傳統模式下無力投資的項目變為可能，為建筑公司帶來更多項目需求；（2）PPP 項目質量遠好于傳統項目，利潤率和收款更有保障；（3）建筑公司將分享項目投資、運營收益，不僅增加利潤來源，還使建筑公司盈利更具持續性。在海外，以PPP 項目為主要利潤來源的法國萬喜公司已是世界級建筑巨頭，我們預計未來PPP 時代我國將涌現出一大批由PPP 項目推動成長壯大的建筑公司。
