【研報】3D 打印進入加速成長期，長期空間巨大（38頁）

◆3D 打印應用廣泛， 與應用市場的巧妙結合能夠誕生新的大產業
3D 打印應用涉及各個行業：消費品及電子、汽車、醫療牙科、航空航天。3D 打印目前已經廣泛應用于產品原型制造，大幅提升產品開發速度；擁有復雜產品制造能力，顛覆傳統設計理念，能夠加工出傳統制造無法完成的特殊結構加工；改變傳統生產模式，云制造成為可能；生物醫學、牙科領域應用前景廣闊；潛在的應用遠遠多于已經成熟的應用。與應用市場的巧妙結合能夠誕生新的大產業，美國Align 公司成功將3D 打印技術應用于個性化定制隱形牙套的大規模批量制造，開創了10 億美元的市場。

◆四因素驅動3D 產業加速成長

2013 年全球3D 打印產業增長34.9％，最近3 年復合增長率32.3%，增長明顯加速。我們認為四個因素驅動行業加速增長：1、消費級應用開啟，低售價的個人3D 打印機快速普及，銷量爆發式增長；2、工業應用上，技術突破使得采用3D 打印技術來直接制造部件和產成品比例快速提升，尤其是在制造金屬產品領域上的應用在加速發展；3、媒體和社會關注度大幅上升，促進應用市場培育，政府重視度上升，政策支持力度加大；4、核心基礎專利到期，新進入的企業大量增加，特別是面向消費級應用的3D 打印市場。

◆海外經驗：研發與并購推動行業龍頭快速成長

海外龍頭企業3D Systems 和Stratasys 快速成長，內生研發建立優勢、外延并購整合資源在兩家3D 龍頭企業成長中起到了至關重要的作用。國內3D 打印行業基數小，格局分散，非上市企業居多，上市公司涉足3D 打印持續增加，未來有望依靠資金和資本市場優勢進行行業整合。