熱泵是加熱器和空調的更節能高效的替代方案。熱泵通過傳遞熱量而不是產生熱量來調節溫度，傳遞的熱量遠遠大于用于為系統供電的電量。每使用一單位電力所產生的熱量稱為性能系數(CoP)，如果熱泵的CoP為3.0，那么每消耗一單位電力，它就會產生三個單位的熱量。由于熱泵捕獲環境中已經存在的熱量，因此系統本身不會燃燒任何燃料，更不會排放二氧化碳。在供暖季節，熱泵將熱量從涼爽的室外轉移到溫暖的房子里；在制冷季節，熱泵將熱量從您的房屋轉移到室外。
2021年國內空氣源熱泵行業受到了多重壓力，包括國家限電限產、原材料供應短缺但終端渠道價格未能跟隨性調整、整體行業“煤改電”紅利逐漸褪去/戶水煤改電的規模在逐漸收縮、疫情對于整體工程項目進度的影響，但空氣源熱泵整體市場仍然保持了較高速度的增長。《2021年中國熱泵供暖產業發展年鑒》數據顯示，2021年我國空氣源熱泵行業市場規模達到248.2億元，同比增長22.87%；從整體熱泵市場角度看，空氣源熱泵的占比五年持續提升，21年占比達95.8%。
歐洲國家是國內主要出口地區且近10年最具成長性，政策利好支撐未來發展。2021年我國空氣源熱泵出口前往全球多個國家與地區，歐洲為國內空氣源熱泵的主要出口地區。其中，法國（18.6%）、意大利（11.1%）、澳大利亞（9.5%）、德國（7.6%）、荷蘭（6.3%）等國家占比較高。歐洲對于節能環保的要求更高，為近10年最具成長性的區域（2011-2021年空氣源熱泵累計增幅達138%）。同時，根據歐盟熱泵協會（EHPA）數據顯示，基于REPowerEU提議（計劃在2030年之前停止依賴俄羅斯化石燃料），在歐洲市場空氣源熱泵數量有望在十年內實現雙位數增長。我們認為，法律規定的節能化、能效是長期影響因素，各國推出的補貼政策為短期因素（21年《聯邦建筑能效經費計劃》提供安裝熱泵成本的35%-45%作為補貼，若為建筑綜合能效整體改造則額外+5%補貼），二者有望共同促進國內空氣源熱泵產品出口歐洲提速。
