國有資產重組，環保平臺分立上市。上海環境前身振環實業成立于1993 年。2004 年，振環實業與上海廢棄物處置公司、上海市環境工程設計科研院進行重組，上海城投由此入股上海環境。2008 年，上海城投將上海環境集團部分業務（環衛集運、保潔等）剝離，注入到新成立的上海環境實業，其余的由城投控股收購進入城投控股。2010 年，上海環境集團轉讓自身40%股權，引入了美國惠民公司作為戰略合資者，成為中外合資企業。2014 年美國惠民因自身戰略調整需要，轉讓持有的上海環境集團40%股權，退出上海環境集團，其40%股份再次歸環境集團所有。同年，環境集團吸收合并上海環投，整合組建新的上海環境集團有限公司，并引入弘毅上海作為新的戰略投資者。2017 年，上海環境集團股份有限公司上交所成功主板上市。
?上海環境由子公司環境院提供核心技術支持。上海市環境工程設計科學研究院成立于1983 年，原隸屬于上海城投。環境院業務范圍涵蓋環境工程領域內的專業規劃、技術研究、設計咨詢、監測監管、工程總承包及轉向運營等，是國內環衛系統中從事環境工程設計、環衛規劃編制及環衛科研工作的規模最大、專業設置最齊全、技術水平最高的科研設計專業單位之一。
分業務看，固廢板塊收入增長最快，而固廢處理、污水處理毛利率均超40%。環境集團主要經營垃圾焚燒發電、污水處理、垃圾中轉、承包及設計規劃等。2014-2016 年上海環境固體廢棄物處理收入（包括垃圾焚燒發電、垃圾中轉填埋以及部分BOT 利息收入）從8.24 億元增長至14.16 億元，整體毛利率維持在22%左右，根據半年報，截至2017 年中期，公司垃圾焚燒投運（含試運營）規模為1.38 萬噸/日，在建/擬建規模為0.54 萬噸/日，在手項目公司預計2019 年底前全部投產，將支撐固廢板塊持續增長。
壟斷上海醫廢牌照，未來醫廢提價有望增厚業績。根據2016 年環保部公布的《國家危險廢物名錄》指出：危險廢物主要來自工業行業、醫療廢物或其它日常生活過程中。從統計情況來看：1）產生量最大的為工業危險廢物，占全部危險廢物產生量的70%以上，其次為醫療廢物，約占14%。2）工業危險廢物主要來自化學原料與化學制品制造、非金屬礦選業、有色金屬冶煉加工、造紙等行業。3）工業危險廢物種類主要為石棉廢物、廢酸廢堿、金屬冶煉廢物、無機氰化物廢物等。
