比特幣挖礦的本質是不斷重復計算字符串的哈希值。目前比特幣產業使用ASIC 芯片完成挖礦計算。這種芯片將相對簡單的計算單元大量重復，主要設計門檻在于低電壓低功耗設計，而能效比是比特幣挖礦芯片的關鍵性能參數。我們估算目前全世界礦機總值約為十億人民幣量級，這一小眾市場目前處于多寡頭壟斷的市場格局。
比特幣具有獨特的發行機制，因此形成了特殊產業生態。比特幣產業鏈可分為上游的挖礦硬件生產商，中游的礦場運營商，以及下游的比特幣交易平臺及消費者。比特幣的總發行量和發行速度是由算法預先規定，因此是一種通縮的虛擬貨幣。比特幣挖礦機的收益=全網發行速度x 礦機自身的算力/全網總算力。由于比特幣網絡的總算力歷年來保持持續增長，單個礦機的收益將不斷下滑。挖礦機獲取的比特幣兌現后難以支付電費的情況將導致比特幣礦場存在不斷替換更新更先進挖礦機的硬件需求。
比特幣價格將影響比特幣礦場運營商盈利能力，進而影響礦機訂單。比特幣的價格上漲將顯著提升運營單個礦機的總收益，因此也會刺激礦場增加投入，擴張并購置最新的礦機，而比特幣價格長期下跌將導致礦場投資趨保守甚至停產，進而減少對上游比特幣礦機硬件的需求。因此比特幣礦機硬件產業盈利、業績與比特幣價格高度相關。
