Airbnb 做什么？Airbnb 通過搭建平臺、拓展用戶、安全擔保來撮合房東和房客的交易。房東向其支付3%服務費、房客支付6%-12%傭金并按房東要求支付一定保證金。Airbnb 房源價格比同等硬件條件酒店通常低30%-80%，更為重要的是，Airbnb 為旅行者的住宿體驗中融入了普通酒店難以提供的文化交流式體驗。
Airbnb 成長歷史。Airbnb 的成立最早可以追溯到2007 年10 月兩位創始人出租自己的空床墊，2008 年8 月Airbedandbreakfast.com 正式上線，在眾多資本追逐和支持下，發展至今，Airbnb 擁有約2000 名員工，在全球190 個國家的34000 多個城市提供服務，房源超過150 萬個，房客總數超過4000 萬。最近一次融資對應估值高達255 億美金，僅次于Uber成為共享經濟模式下估值第二高公司。
Airbnb 的成功經驗。一是重視設計，極度關注用戶體驗；二是通過IT 和數據技術優化交易流程，提高安全度，增進營銷效果；三是通過內生用戶增長和兼并收購消滅競爭對手，把握擴張契機，迅速發展為短租行業巨頭。
Airbnb 更大的未來。我們認為Airbnb 對酒店業的結構性影響不可避免，其發展勢頭最猛的地區如紐約市，酒店入住率、房價均持續下滑，根據波士頓大學的研究，Airbnb 的房源數每增加10%將導致酒店業月收入下滑0.35%。而住宿是旅行途中關鍵連結點，未來的旅游場景可能是旅客在Airbnb 根據個性化的需求，一站式定制當地的住宿、餐飲、景點等最具本地化特色的行程安排，Airbnb 先后收購NabeWise 和Localmind，并于去年推出Local Companion 服務，成為綜合目的地旅游服務提供商的戰略指向較為明確。
Airbnb 在中國。Airbnb 目前在中國房源數不足1 萬套，試圖通過先吸引出境游的中國人，進而拓寬中國市場，踐行“先外后內”的中國戰略。目前中國境內短租市場發展紅火，小豬短租（B2C+C2C）、住百家（境外短租）、途家網（B2C）、螞蟻短租（C2C）均是代表性企業。中國未售出商品房、擁有多套房居民數量龐大，有足夠的存量房支撐短租房源。同時，長期低迷的房地產租金回報率是驅使人們將房屋用于短租的核心驅動力，同時，國家個人征信業務和誠信體系建設有望進一步免除信任憂慮，中國短租市場空間廣闊。
從Airbnb 看服務業中的共享經濟。我們發現，在共享經濟發展迅速的交通、住宿以及個人金融（P2P）領域，其共同特征有幾點：1）這些領域資源分散，為數量龐大的個人和組織所擁有；2）資源的分布多寡不均衡，有人資源富余，有人資源緊缺；3）易于線上化；4）資源經共享后并不會被消耗殆盡。在以餐飲旅游為代表的服務業，其自身特征與共享經濟的特點契合度高，1）服務主要由個人或小微組織提供，高度分散在不同的地區；2）提供這些服務的能力和水準差異很大；3）以攜程、去哪為代表的OTA 和以大眾點評、餓了么為代表的餐飲O2O 已經證明餐飲旅游行業具備良好的線上基礎；4）服務本身可以無限重復，分享的住房、汽車、智力、技術等資源不會因分享而消失。服務行業以其內在的“共享基因”孕育了大批共享經濟模式的創業公司，可以想像未來的旅游場景可能是一群目的地相同的人搭乘一輛飛機（高客座率+較低的票價），入住使用Airbnb預定的公寓，根據旅行達人的建議選擇了Onboat 的游艇服務，在Eatwith與當地人共進地道美食等等。共享經濟已不陌生，但對傳統模式的顛覆可能還不及想像，建議積極關注該領域的投資機會。
